OPCVM et ETF désignent tous deux des fonds : des paniers de titres que vous détenez à travers une seule ligne. Leur différence la plus visible, pour un épargnant, ne tient pas à leur nature juridique mais à ce qu'ils coûtent. Et cet écart, minime en apparence, pèse lourd avec le temps.
Deux façons de gérer un fonds
Un OPCVM classique est le plus souvent un fonds géré activement : une équipe sélectionne les titres en cherchant à faire mieux que le marché. Cette gestion a un coût, répercuté sur les frais du fonds.
Un ETF (tracker) est généralement un fonds indiciel : il se contente de répliquer un indice, sans sélection. Moins de gestion, donc des frais structurellement plus bas. Leurs frais bas expliquent leur succès : beaucoup d'épargnants en assemblent plusieurs dans un portefeuille ETF, souvent logé en PEA.
Les deux ont leur logique. Ce qui compte ici, c'est simplement leur coût, car c'est un fait mesurable, et pas toujours regardé.
L'écart de frais
Les frais courants d'un fonds sont résumés par le TER (Total Expense Ratio), prélevé chaque année sur l'encours.
- Un fonds actif facture souvent 1,5 % à 2,5 % par an.
- Un ETF indiciel se situe fréquemment autour de 0,2 % à 0,4 % par an.
L'écart typique est donc de l'ordre de 1,5 point de frais par an. Sur une année, cela paraît secondaire. Sur vingt, c'est une autre histoire.
Ce que l'écart coûte sur la durée
62 817 €
C'est l'écart de capital au bout de 20 ans entre des frais maîtrisés (0,3 %/an) et des frais élevés (1,8 %/an), sur 100 000 € placés. Bien plus que les frais eux-mêmes : chaque euro prélevé cesse aussi de rapporter, et le manque se creuse d'année en année.
Le montant qui manque à l'arrivée n'est pas la somme des frais versés : c'est tout ce que ces frais ont empêché de produire, année après année, par intérêts composés.
Un fait mérite d'être connu, sans en tirer de conclusion à votre place : selon les études SPIVA de S&P Dow Jones Indices, une large majorité des fonds actifs actions sous-performent leur indice de référence sur dix ans. La performance passée ne présage pas de l'avenir, et un fonds actif peut viser d'autres objectifs qu'un rendement pur. Mais l'écart de frais, lui, est certain, alors que la surperformance ne l'est jamais.
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L'important n'est pas de trancher OPCVM contre ETF dans l'absolu, mais de connaître le coût réel des fonds que vous détenez, vous. isinlab récupère le TER de chacun de vos supports, l'ajoute aux frais de votre enveloppe, et en tire le coût total de possession de votre portefeuille, projeté sur le long terme. Sans vous dire quoi faire, seulement ce que vous payez.